Ofertas dos Diretores: Irmãos Arora desfrutam de bônus de Natal

Se você vai vender uma parte decente de sua participação restante em um negócio de varejo com desconto, fazê-lo logo após ter tido o seu “melhor Natal de todos os tempos” parece tão bom quanto qualquer outro.

Essas foram as palavras que o presidente-executivo Simon Arora usou para descrever as negociações na B&M European Value Retail nos três meses até 25 de dezembro. O fornecimento antecipado de produtos significava que as prateleiras estavam cheias, levando-a a elevar sua orientação de lucro em caixa ajustado para o ano até março para entre £ 605 milhões a £ 625 milhões, acima da estimativa de consenso de £ 578 milhões.

Uma semana após o anúncio dos resultados, o Goldman Sachs disse que estava atuando como único bookrunner para a colocação de 40 milhões de ações com investidores institucionais em nome da SSA Investments, um veículo de investimento com sede em Luxemburgo de propriedade da família Arora.

As ações foram vendidas em 18 de janeiro a 585p por ação, rendendo aos irmãos Simon (diretor executivo), Bobby (diretor de negociação do grupo) e Robin Arora um total de 234 milhões de libras. O tamanho de sua participação restante no negócio foi reduzido para 7%, de 11%, mas eles se comprometeram a não vender mais ações por mais 180 dias.

Os irmãos são ricos - seu patrimônio líquido combinado é superior a £ 2,5 bilhões, de acordo com a lista de ricos do Sunday Times. Isso foi acumulado esmagadoramente por meio de sua propriedade da B&M.

Quando eles compraram o negócio em 2004, ele tinha apenas 21 lojas. Nos 10 anos seguintes, eles lançaram mais 246, compraram e converteram 106 outras lojas em B&Ms e lançaram lojas fora da cidade que se tornaram o modelo de crescimento futuro ao longo do caminho. Eles venderam uma parte do negócio para a empresa de private equity Clayton, Dubilier & Rice em 2012 e outra em uma oferta pública inicial em 2014.

O número de lojas cresceu de 373 na época do float para 1.110 no final do terceiro trimestre – 693 das quais eram lojas B&M.

A B&M se saiu bem durante a pandemia, dada sua oferta de valor e locais fora da cidade, mas alguns analistas acham que seu apelo diminuirá à medida que as pessoas retornarem aos centros das cidades e tiverem menos dinheiro para gastar em compras discricionárias, como utensílios domésticos. Outros, porém, acreditam que o aperto na renda tornará sua oferta de valor mais atraente.

No curto prazo, a venda não parece ter sido muito bem recebida pelos investidores. As ações da B&M estão sendo negociadas bem abaixo do preço de fechamento do dia anterior ao anúncio da colocação.

O chefe da Bytes Technology desconta algumas de suas fichas

Existem muitas “empresas fechadas” que cresceram durante a pandemia, mas agora estão passando por uma correção. No Reino Unido, as ações dos varejistas de comércio eletrônico Asos e AO World perderam a maior parte dos ganhos obtidos nos últimos dois anos, enquanto a Netflix perdeu 20% de sua avaliação depois de anunciar que o crescimento de assinantes deve desacelerar no próximo ano.

Uma história semelhante aconteceu nas empresas de TI Bytes Technology e Softcat. A adoção em massa do trabalho em casa significou que as empresas tiveram que investir pesadamente na atualização de sua infraestrutura de TI e na transição de serviços para a nuvem. Esse aumento na receita, juntamente com a diminuição dos custos, à medida que os orçamentos de viagens e eventos foram cortados, ajudaram a aumentar os lucros de ambas as empresas. A Softcat viu seu lucro operacional anual aumentar 27,4% no ano até 31 de julho, enquanto o lucro operacional da Bytes saltou 19% nos seis meses até o final de agosto.

A receita bruta faturada da Bytes aumentou 27% para £ 638 milhões com o crescimento impulsionado por software e serviços. Como a Bytes revende principalmente produtos de TI de software e hardware, sua margem operacional é de modestos 9%. No entanto, a gestão rigorosa do capital de giro ajudou a converter 107,5% de seu lucro operacional em caixa.

Apesar de seus impressionantes resultados de pandemia, Bytes e Softcat perderam 18% e 13% de seu valor, respectivamente, desde o início de dezembro. Ainda assim, negociar com avaliações acima de 30 vezes os lucros parece bastante elevado para empresas com margens tão modestas e há preocupações de que uma recuperação econômica lenta signifique que as empresas possam ter menos dinheiro para investir em TI.

Essas preocupações podem ter contribuído para a decisão do executivo-chefe Neil Murphy de vender £ 2,55 milhões de suas ações em 14 de janeiro, embora ele tenha afirmado que elas eram “para fins fiscais e de planejamento imobiliário”.

Se as ações da Bytes atingiram ou não um pico de curto prazo, é improvável que a empresa de TI sofra o mesmo grau de correção que as “ações de bloqueio” do comércio eletrônico que atualmente enfrentam a dupla ameaça de ter uma base de clientes com menos dinheiro para gastar enquanto lida com o aumento dos custos de envio.

Os consumidores podem comprar menos roupas este ano, mas muito do trabalho de TI é recorrente e continuará sendo essencial, especialmente porque o trabalho em casa não mostra sinais de diminuir. O